0
8
Газета Экономика Печатная версия

09.09.2021 19:35:00

Центробанк ударит по экономике ключевой ставкой

Ужесточение политики регулятора может стать фактором замедления роста ВВП в 2022 году

Тэги: центробанк инфляция, минфин, экономический рост, ввп


Главе ЦБ Эльвире Набиуллиной все сложнее противостоять волнам глобальной инфляции. Фото РИА Новости

Инфляция, которая достигла в России максимума за пять лет, разочаровала аналитиков, ожидавших сезонной паузы в росте цен. По прогнозу экспертов, Центробанк (ЦБ) продолжит повышать ключевую ставку, приближаясь к 7% годовых. Но насколько эта мера действенна в условиях ускорения инфляции на внешних рынках и не ударит ли она по неокрепшей экономике? Эксперты предупреждают: ужесточение политики ЦБ может стать одним из факторов замедления экономического роста РФ в 2022 году. И добавляют, что помочь в борьбе с инфляцией мог бы Минфин – если бы изменил подход к закупке валюты на внутреннем рынке.

Инфляционные итоги последних шести недель глубоко разочаровывают, сообщается в обзоре Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). «Вместо ожидавшегося и даже чуть-чуть наметившегося было сезонного снижения потребительских цен они вновь стали расти, – пояснил руководитель направления ЦМАКПа Дмитрий Белоусов. – Это тем более странно, что на сезонный фактор накладывается наметившаяся приостановка роста потребительского и инвестиционного спроса, что должно дополнительно сдерживать инфляцию».

Как сообщил Росстат, в августе инфляция в годовом выражении составила почти 6,7% после 6,5% в июле. Это стало максимальным значением за последние пять лет. Такой показатель, судя по оценкам Белоусова, «делает проблемной возможность вписаться в 5,5–6% по итогам года – и почти гарантирует еще один тур повышения ключевой ставки Банка России с соответствующими последствиями для втянувшейся в стагнацию экономики».

Судя по данным Росстата, наиболее подорожавшими в годовом выражении товарами в августе стали сахар-песок (рост год к году на 38%), масло подсолнечное (рост на 27%), куры (почти на 20%), стройматериалы – на 30%.

Минэкономразвития между тем указывает на замедление инфляции в августе в месячном сопоставлении, а также на сезонное удешевление плодоовощной продукции и на начавшееся теперь снижение цен на бензин.

Цены на подсолнечное масло сейчас
превышают прошлогодний уровень почти
на 30%.  Фото агентства «Москва»
В пятницу глава ЦБ Эльвира Набиуллина скорее всего объявит о новом повышении ключевой ставки, спрогнозировали эксперты. «По нашим оценкам, в сентябре-октябре инфляция превысит 7% в годовом выражении. Растет вероятность, что она не опустится ниже 6% и в конце года. На этом фоне мы полагаем, что ЦБ постарается вновь «догнать» инфляцию и довести ключевую ставку до 7% либо сейчас, либо в октябре», – ожидает руководитель отдела компании «Финам» Ольга Беленькая. «Мы полагаем, что на заседании 10 сентября ЦБ еще раз повысит ключевую процентную ставку до 7%», – говорит замруководителя центра «Альпари» Наталья Мильчакова. Хотя всегда остается поле для маневра, и есть также версия, что ЦБ повременит с новым повышением, ведь, по его недавнему прогнозу, средняя ключевая ставка в 2021 году должна составить 5,5–5,8%.

Эксперты по-разному оценили эффект от ожидаемого повышения ставки. «Несмотря на то что инфляция в России сегодня во многом генерируется ростом цен на импортные товары, комплектующие и материалы, ЦБ борется не с международной инфляцией, а с нашей, российской», – считает Мильчакова. Эксперт указала на перенос издержек производства в цены потребительских товаров, на большие объемы социальных выплат из бюджета и на то, что без мер ЦБ мы рисковали получить двузначную инфляцию, как, например, в 2015 году.

Но, как поясняет Беленькая, денежно-кредитная политика (ДКП) – это крупномасштабный инструмент воздействия на всю экономику. Однако вовсе не вся экономика перегрета: «Добывающая промышленность и спрос на услуги еще не восстановились к докризисному уровню, реальные располагаемые доходы населения еще не преодолели негативную динамику».

Слишком быстрое ужесточение может привести к снижению финансовой устойчивости для бизнеса и граждан, затормозить рост потребления и инвестиций, опасается эксперт. ДКП – инерционный инструмент, действующий с временными лагами. «Мы ожидаем, что ужесточение ДКП может стать одним из факторов замедления роста экономики в 2022 году», – сообщила Беленькая.

Повышение ставки до 7% будет означать новый виток сжатия потребительского спроса и сокращения оборотов бизнеса, угнетение экономического роста, полагает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. По его словам, бороться с глобальной инфляцией, когда РФ прочно вписана в мировые цепочки, нереально. «Чтобы снизить зависимость российских внутренних цен от импортных составляющих, нужны полноценные отечественные цепочки производства от сырья до конечного продукта, – пояснил он. – Но это в текущих реалиях невозможно».

По словам Беленькой, в распоряжении ЦБ не так много инструментов для снижения инфляции. Однако, по ее уточнению, можно вернуться к обсуждению конструкции бюджетного правила. Ведь, как считает эксперт, «покупки валюты Минфином на внутреннем рынке в таких объемах, как сейчас, приводят к искусственному занижению курса рубля, в то время как его укрепление могло бы содействовать снижению инфляции». С начала года Минфин закупил валюты на внутреннем рынке уже примерно на 1,5 трлн руб. 


Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Вам необходимо Войти или Зарегистрироваться

комментарии(0)


Вы можете оставить комментарии.

Читайте также


Другие новости

Загрузка...